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一、用電階段回升，全年難言高增

2017 年前 4 月，全社會(huì)用電量19,309 億kWh，同比增長 6.7%，扣除天數(shù)差異后日均同比增 7.6%，一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)及居民用電增速分別為 6.7%、6.9%、8.9%及 3.6%，對增長貢獻(xiàn)度則分別為 1.5%、71.9%、18.5%及 8.1%，二產(chǎn)對于用電增長貢獻(xiàn)占比突出。4 月單月增速 6.0%，環(huán)比來看，4 月用電量較 3 月下降 5.7%，低于 2005~2016 年同期-2.0%的波動(dòng)中值水平。

2007～2017 年各月全國用電量增速

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2011～2017 年各月全國用電量(億KWh)

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2017M1-4 全國各產(chǎn)業(yè)用電結(jié)構(gòu)

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2012～2017M1-4 全國各產(chǎn)業(yè)用電增速

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雖然 1 季度用電量增速有所回升，但從 4 月數(shù)據(jù)來看，累積用電增速開始出現(xiàn)回落。究其原因，主要與二產(chǎn)中的重高耗能行業(yè)由補(bǔ)庫存周期向去庫存周期過渡有關(guān)，預(yù)計(jì)全年電量需求整體將呈前高后低態(tài)勢。結(jié)合 1-4 月數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2017 年全年用電增速約為 4.0%;展望未來采用宏觀方法預(yù)測 2017~2018 全年增速分別為 4.1%及 3.1%。

2017 年全國單月用電同比增速及預(yù)測

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2003～2017 年用電增速及彈性預(yù)測

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二、政策限制煤電發(fā)展，裝機(jī)增速逐步放緩

2017 年前 4 月，全國 6,000kW 及以上發(fā)電裝機(jī)容量 1,613.3GW，同比增長 7.6%;其中火電1,061.8GW，同比增長 4.9%;水電 291.2GW，同比增長 4.4%;風(fēng)電 152.3GW，同比增長 12.8%;核電 34.7GW，同比增長 23.4%。

2011～2017M1-4 全國各類機(jī)組裝機(jī)增速

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2010～2017M1-4 全國各類機(jī)組投資比例

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近年來，火電大規(guī)模投產(chǎn)，裝機(jī)容量快速攀升，恰逢電力消費(fèi)向下?lián)Q擋期，火電利用小時(shí)持續(xù)下降。面對火電過剩風(fēng)險(xiǎn)，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中提出“2017 年要淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能 5,000 萬千瓦以上，以防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)”的明確要求。根據(jù)國家能源局的拆分，其中淘汰落后機(jī)組 500 萬千瓦，停建違規(guī)項(xiàng)目 3800 萬千瓦，緩建700 萬千瓦以上，政策主要針對未投產(chǎn)、在建的煤電機(jī)組，以停緩建為主。

2008～2017 全國火電裝機(jī)容量增速及增速(萬 kW)

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2008～2017 全國火電利用小時(shí)及增速

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三、供需惡化延續(xù)，火電利用小時(shí)仍承壓

前 4 月，全國發(fā)電設(shè)備利用小時(shí) 1,179 小時(shí)，同比持平;其中水電 965 小時(shí)，降 9.8%;火電 1,322 小時(shí)，升 2.6%;核電 2,225 小時(shí)，升 1.2%;風(fēng)電 598 小時(shí)，升 10.8%。從全國整體供需情況分析來看，我們預(yù)計(jì) 2017～2018 年總體利用小時(shí)分別變動(dòng)-2.6%及-2.2%，其中火電利用小時(shí)增速分別變動(dòng)-1.4%及-1.8%。

17M1-4 全國各類機(jī)組利用小時(shí)及增速